浙商汇金卓越配置一年持有混合(FOF)季报解读: B类份额赎回近9.5% A/B类季度利润均告负

报告期内（2026年1月1日-3月31日），浙商汇金卓越配置一年持有混合（FOF）A类（代码：013781）和B类（代码：013782）均录得负利润。其中，A类本期利润为-1,494,309.95元，B类为-717,534.95元；两类份额加权平均基金份额本期利润分别为-0.0362元和-0.0325元。

截至报告期末，A类基金资产净值80,890,201.50元，份额净值2.0246元；B类资产净值43,185,060.82元，份额净值2.0435元，两类合计净值约1.24亿元。

主要财务指标

A类

B类

本期已实现收益（元）

1,420,568.51

781,898.95

本期利润（元）

-1,494,309.95

-717,534.95

加权平均基金份额本期利润（元）

期末基金资产净值（元）

80,890,201.50

43,185,060.82

期末基金份额净值（元）

近三月净值双降均跑输基准长期业绩大幅落后

一季度，A类份额净值增长率为-1.93%，B类为-1.87%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率×50%+中债总财富指数收益率×50%）收益率为-1.50%，两类份额分别跑输基准0.43个百分点和0.37个百分点。

长期业绩表现更弱。自基金合同生效（2021年11月8日）以来，A类累计净值增长率为-23.81%，B类为-23.10%，而基准收益率为6.67%，分别落后基准30.48个百分点和29.77个百分点；过去三年，A类、B类净值增长率分别为-11.97%、-11.36%，基准则上涨12.99%，差距超24个百分点。

阶段

A类净值增长率

A类-基准

B类净值增长率

B类-基准

业绩比较基准收益率

过去三个月

-1.93%

-0.43%

-1.87%

-0.37%

-1.50%

过去六个月

-0.91%

0.47%

-0.82%

0.56%

-1.38%

过去一年

8.85%

0.62%

9.09%

0.86%

8.23%

过去三年

-11.97%

-24.96%

-11.36%

-24.35%

12.99%

自合同生效起至今

-23.81%

-30.48%

-23.10%

-29.77%

6.67%

一季度调仓应对极端风格轮动二季度聚焦风险均衡

管理人表示，2026年一季度市场呈现强结构性、极致分化特征，前期成长占优，后期价值占优，国家层面对股市过热降温导致风格轮动极端。在此期间，基金“开始逐步持续的进行调仓优化调整，近期的操作以均衡配置为主”。

从市场环境看，一季度国内经济温和复苏，工业生产稳健（1-2月工业增加值同比+6.3%），高技术制造业增速达13.1%，消费回暖（社零+2.8%），但地产仍处筑底（开发投资-11.1%）；美伊冲突推升油价、美联储降息延后，全球避险情绪升温。

一季度业绩：A类-1.93%B类-1.87%均不及基准

截至报告期末，A类份额净值2.0246元，季度净值增长率-1.93%；B类份额净值2.0435元，季度净值增长率-1.87%，均低于同期业绩比较基准的-1.50%。

二季度展望：经济弱复苏配置科技与红利防御

管理人对二季度宏观经济判断为“延续弱复苏，政策稳增长、调结构”，市场风格以“均衡配置为主”。具体配置方向包括：科技成长（AI、半导体、创新药）、能源资源；同时以红利低波作为防御底仓。整体策略将以“风险均衡”为主导，通过行业景气研究挖掘相对收益和绝对收益机会，控制组合回撤。

基金投资占比91.93%无直接股票债券持仓

报告期末，基金总资产中91.93%配置于基金投资，金额达115,069,534.09元；权益投资、固定收益投资、贵金属、金融衍生品等均为0，未直接持有股票、债券等资产，符合FOF产品主要投资于基金的特征。

项目

金额（元）

占基金总资产比例（%）

基金投资

115,069,534.09

91.93

权益投资

-

-

固定收益投资

-

-

贵金属投资

-

-

金融衍生品投资

-

-

未持有任何股票资产行业配置空白

报告期末，基金未持有境内股票及港股通股票，按行业分类的股票投资组合、前十名股票投资明细均显示“本基金本报告期末未持有股票”，股票资产配置为空白。

前十大基金持仓集中度58.57%沪深300增强占比超11%

基金前十大持仓基金合计公允价值72,879,402.55元，占基金资产净值比例58.57%。其中，富国沪深300指数增强A/B（代码：100038）持仓占比最高，达11.16%，公允价值13,844,634.20元；其次为博道中证500增强A（代码：006593），占比7.61%，公允价值9,442,210.58元。债券型基金方面，景顺长城景泰纯利债券C（代码：013380）持仓占比7.07%，为第三大重仓基金。

序号

基金代码

基金名称

公允价值（元）

占基金资产净值比例（%）

1

富国沪深300指数增强A/B

13,844,634.20

11.16

2

博道中证500增强A

9,442,210.58

7.61

3

景顺长城景泰纯利债券C

8,773,842.31

7.07

4

博时专精特新主题混合C

7,203,468.12

5.81

5

招商中证2000指数增强C

5,043,009.71

4.06

6

银行ETF

5,029,342.00

4.05

7

富国中证红利指数增强A/B

4,371,960.80

3.52

8

华夏中证500指数增强A

4,355,971.30

3.51

9

天弘安利短债A

4,224,084.16

3.40

10

广发安泽短债A

4,190,979.37

3.38

A类赎回188万份B类赎回率近9.5%

报告期内，A类份额无申购，赎回1,884,853.18份，期末份额39,954,264.58份，较期初（41,839,117.76份）减少4.51%；B类份额申购15,551.13份，赎回2,212,575.90份，净赎回2,197,024.77份，期末份额21,132,515.24份，较期初（23,329,540.01份）减少9.48%，赎回比例接近10%。

项目

A类（份）

B类（份）

报告期期初份额总额

41,839,117.76

23,329,540.01

报告期期间总申购份额

-

15,551.13

报告期期间总赎回份额

1,884,853.18

2,212,575.90

报告期期末份额总额

39,954,264.58

21,132,515.24

份额变动率

-4.51%

-9.48%

风险提示：业绩持续跑输基准份额赎回压力需警惕

本基金存在两大风险点：一是长期业绩大幅跑输基准，自成立以来A/B类累计收益率分别为-23.81%、-23.10%，显著落后基准的6.67%，投资策略有效性存疑；二是份额赎回压力较大，B类季度赎回率近9.5%，若持续赎回可能导致基金规模缩水，影响运作灵活性。投资者需密切关注管理人调仓效果及二季度“风险均衡”策略的实际表现。

投资机会提示：二季度关注科技成长与红利低波主题

管理人二季度配置方向明确，科技成长（AI、半导体、创新药）及能源资源领域或存在结构性机会，红利低波板块可作为防御配置。投资者可跟踪基金在相关主题基金（如博时专精特新主题混合C）的持仓调整，评估其捕捉市场机会的能力。